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【观点】何伟文:“汇率操纵”的标准毫无科学性

仁达重阳2011.14.14我想分享

这篇文章大约有1800字,阅读需要2分钟。

作者Weiwen,曾任旧金山、纽约总领事馆经济商务参赞,中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员。本文发表于8月14日[0x9A8b]。

美国宣布中国为汇率操纵国的荒谬结论,让世界震惊。它不仅被中国立即驳斥,也没有得到七国集团其他成员国和国际货币基金组织(IMF)的支持。这个结论之所以荒谬,是因为它的标准本身是站不住脚的。当我们反驳我们的结论时,我们必须注意不能遵循美国的话语体系。

人民币的汇率不是以美元计算的。

仅仅以人民币对美元的汇率作为衡量人民币汇率的一个标准。

衡量主权货币汇率的指标体系是多种货币的加权汇率指数。人民币是一种主权货币。其汇率不是通过其兑美元的汇率来衡量的,而是通过外汇市场和多种货币交易来衡量的。因此,代表人民币汇率的第一个指标是一篮子主要货币加权平均汇率指数(CFETS),其中包括24种货币,而美元只是其中之一。截至今年8月5日,人民币对篮子的主要货币汇率指数增长了0.3%,表明基本稳定。代表人民币汇率的第二个指标是国际清算银行公布的实际有效汇率指数。 2010年主要货币实际有效汇率指数为100.0,2014年平均值,美元为103.3,人民币汇率为118.4。说明2010 - 2014年人民币汇率指数大幅上升,而美元汇率相当稳定。 2019年6月,美元指数升至124.1,人民币升值至120.4。这表明2014 - 2019年美元汇率指数大幅上升,主要是受美联储退出和加息的影响;人民币指数同期相当稳定。然而,从2010年开始,美元汇率上涨了24.1%,人民币汇率上涨了20.4%,差别不大。因此,人民币汇率水平在过去九年中稳步上升,美元汇率水平差别不大。第三个指标是国际货币基金组织发布的特别提款权,即购买特别提款权所需的当地货币数量。 2018年12月28日,需要9.元,2019年8月5日需要9.元。在此期间,人民币下跌1.4%,小幅度和整体稳定。从以上三个基本指标来看,人民币汇率在短期内保持稳定。不仅人民币,而且世界上大多数可兑换货币都与其他货币挂钩,例如美元,由一个或多个指数衡量。美国本身从未将某种货币的汇率作为衡量美元实力的指标。

“汇率操纵者”标准没有科学依据

该标准本身违反了经济法,必须予以否认。与美国的贸易顺差超过200亿美元,可以说完全是由于产业分工,与货币因素无关。在2019年上半年,美国生命科学和生物技术的赤字为130.22亿美元,意大利的盈余为4500万美元。这是因为美国已将相当大一部分产量投入爱尔兰而非意大利。这与货币无关,因为爱尔兰和意大利都使用欧元。一个国家的经常账户盈余是全球贸易的结果,很明显,美国操纵汇率是不对的。 2018年,德国的经常账户盈余达到2990亿欧元,相当于GDP的7.8%。盈余的主要来源是欧盟内部。继续购买美元以降低当地货币以获得出口优势。欧元区货币政策主要集中在欧洲央行,德国不能干预欧元。违反经济法的原因在于它基于美国是中心的假设,目标国家的表现和行动涉及美国的利益,其他国家的价值链和贸易关系是排除。因此,它不符合国际贸易的总体情况。在这件作品上做出重大让步。一旦达到此目的,也可以使用它。是否真的“汇率操纵”实际上并不重要。

在美国使用汇率操纵是有选择性的。从2019年初到8月2日,人民币兑美元汇率下跌了0.9%,并被置于“汇率操纵国”的帽子之下。同期,澳元兑美元汇率下跌2.7%,欧元兑美元汇率下跌3.1%。他们不是货币操纵者。美国对中国“货币操纵者”的帽子不是货币决定,而是政治决定。在中美之间的下一轮磋商之前,这是一个向中国施加压力的工具。

没有任何专业性的“货币操纵者”的帽子告诉我们,特朗普政府已经失去了规则并失去了逻辑。为了征服中国,它正走在错误的道路上。我们必须坚持这一原则,坚持目前以市场为基础,有管理的人民币浮动汇率制度,高度防范和攻击海外人民币短缺的力量,有效防范和应对美国以此为借口的借口对我施加财务限制;在高层次上,坚持中国经贸磋商的原则立场是坚定不移的。事实证明,“汇率操纵者”的错误摇滚将最终落在华盛顿的脚下。

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中国人民大学崇阳金融研究院成立于2013年1月19日。它是重阳投资董事长齐国根先生的主要资助项目,捐赠给母校并设立了教育基金。

作为一种具有中国特色的新型智库,仁达重阳聘请了数十名前政界人士,银行家和世界知名学者担任高级研究员,旨在关注现实,倡导国家,为人民服务。目前,全国人大有7个部门,3个运营管理中心(生态金融研究中心,全球治理研究中心和中美人文交流研究中心)。近年来,全国人大重阳在金融发展,全球治理,大国关系,宏观经济政策等研究领域得到了国内外的高度认可。

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这篇文章约1800字,需要2分钟阅读。

作者何伟文,曾任旧金山和纽约总领事馆经济商务参赞,中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员。本文发表于8月14日《环球时报》。

美国宣称中国为汇率操纵国这一荒谬的结论使世界震惊。它不仅被中国立即驳斥,而且得不到其他七国集团成员国和国际货币基金组织(IMF)的支持。这个结论荒谬的原因是它的标准本身是站不住脚的。当我们反驳我们的结论时,我们必须注意不能遵循美国的话语系统。

人民币汇率不以美元计算

仅仅使用人民币兑美元的汇率作为衡量人民币汇率的标准就是一个标准。

衡量主权货币汇率的指标体系是多种货币的加权汇率指数。人民币是一种主权货币。其汇率不是通过其兑美元的汇率来衡量的,而是通过外汇市场和多种货币交易来衡量的。因此,代表人民币汇率的第一个指标是一篮子主要货币加权平均汇率指数(CFETS),其中包括24种货币,而美元只是其中之一。截至今年8月5日,人民币对篮子的主要货币汇率指数增长了0.3%,表明基本稳定。代表人民币汇率的第二个指标是国际清算银行公布的实际有效汇率指数。 2010年主要货币实际有效汇率指数为100.0,2014年平均值,美元为103.3,人民币汇率为118.4。说明2010 - 2014年人民币汇率指数大幅上升,而美元汇率相当稳定。 2019年6月,美元指数升至124.1,人民币升值至120.4。这表明2014 - 2019年美元汇率指数大幅上升,主要是受美联储退出和加息的影响;人民币指数同期相当稳定。然而,从2010年开始,美元汇率上涨了24.1%,人民币汇率上涨了20.4%,差别不大。因此,人民币汇率水平在过去九年中稳步上升,美元汇率水平差别不大。第三个指标是国际货币基金组织发布的特别提款权,即购买特别提款权所需的当地货币数量。 2018年12月28日,需要9.元,2019年8月5日需要9.元。在此期间,人民币下跌1.4%,小幅度和整体稳定。从以上三个基本指标来看,人民币汇率在短期内保持稳定。不仅人民币,而且世界上大多数可兑换货币都与其他货币挂钩,例如美元,由一个或多个指数衡量。美国本身从未将某种货币的汇率作为衡量美元实力的指标。

“汇率操纵者”标准没有科学依据

该标准本身违反了经济法,必须予以否认。与美国的贸易顺差超过200亿美元,可以说完全是由于产业分工,与货币因素无关。在2019年上半年,美国生命科学和生物技术的赤字为130.22亿美元,意大利的盈余为4500万美元。这是因为美国已将相当大一部分产量投入爱尔兰而非意大利。这与货币无关,因为爱尔兰和意大利都使用欧元。一个国家的经常账户盈余是全球贸易的结果,很明显,美国操纵汇率是不对的。 2018年,德国的经常账户盈余达到2990亿欧元,相当于GDP的7.8%。盈余的主要来源是欧盟内部。继续购买美元以降低当地货币以获得出口优势。欧元区货币政策主要集中在欧洲央行,德国不能干预欧元。违反经济法的原因在于它基于美国是中心的假设,目标国家的表现和行动涉及美国的利益,其他国家的价值链和贸易关系是排除。因此,它不符合国际贸易的总体情况。在这件作品上做出重大让步。一旦达到此目的,也可以使用它。是否真的“汇率操纵”实际上并不重要。

在美国使用汇率操纵是有选择性的。从2019年初到8月2日,人民币兑美元汇率下跌了0.9%,并被置于“汇率操纵国”的帽子之下。同期,澳元兑美元汇率下跌2.7%,欧元兑美元汇率下跌3.1%。他们不是货币操纵者。美国对中国“货币操纵者”的帽子不是货币决定,而是政治决定。在中美之间的下一轮磋商之前,这是一个向中国施加压力的工具。

没有任何专业性的“货币操纵者”的帽子告诉我们,特朗普政府已经失去了规则并失去了逻辑。为了征服中国,它正走在错误的道路上。我们必须坚持这一原则,坚持目前以市场为基础,有管理的人民币浮动汇率制度,高度防范和攻击海外人民币短缺的力量,有效防范和应对美国以此为借口的借口对我施加财务限制;在高层次上,坚持中国经贸磋商的原则立场是坚定不移的。事实证明,“汇率操纵者”的错误摇滚将最终落在华盛顿的脚下。

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中国人民大学崇阳金融研究院成立于2013年1月19日。它是重阳投资董事长齐国根先生的主要资助项目,捐赠给母校并设立了教育基金。

作为一种具有中国特色的新型智库,仁达重阳聘请了数十名前政界人士,银行家和世界知名学者担任高级研究员,旨在关注现实,倡导国家,为人民服务。目前,全国人大有7个部门,3个运营管理中心(生态金融研究中心,全球治理研究中心和中美人文交流研究中心)。近年来,全国人大重阳在金融发展,全球治理,大国关系,宏观经济政策等研究领域得到了国内外的高度认可。